加息后反弹趋势告一段落后市保持谨慎看空

加息后反弹趋势告一段落后市保持谨慎看空

随着数据的陆续公布，7月加息后的反弹趋势告一段落，在上周数据公布前夕，收益率曲线向上作了小幅调解，提早做了反应，因此本周数据，特别是CPI公布后市场反应不大，收益率曲线出现稳定的态势。从二级白癜风医治时间市场来看，资金面仍然相当宽裕，7天回购加权平均利率2.08，较前日着落了3个基点。现券成交有所萎缩，成交笔数和成交量较上日都有小幅减少，显示市场在收益率曲线企稳时期，观望情绪日渐增加。昨日20年期国债招标结果显示，票面利率为3.52，边际利率3.55，基本符合机构预期。但是由于前期定价，各机构之间分歧较大，因此部分机构认为本期债券招标利率偏低。我们认为20年期国债期限太长，可以横跨两个经济周期，从现时基本面难以作出预测，医治白癜风的特效药但是从资产配置的角度而言，和贷款相比其税前收益率还是具有相当的配置价值。另外市场传言已久的特种国债近期终究要粉墨登场了，长时间债券供给加大的压力可能开始显现。依照特种国债置换央票的后继操作思路，9月央票到期量接近5000亿，应该是特种国债面市的最佳时机。短时间来看，对长时间债券我们持有谨慎的态度。从后市上来看，我们保持谨慎看空的态度。一方面，对基本面有着不乐观的预期，再加上特种国债对流动性的锁定引发了对资金面的耽忧，所以基调是看空。但是另一方面，我们决不认为单边下跌的行情能够延续到年底，数据回暖、利空落定和配置需求将会给债市带来一定的参与机会。