天风医药周报政策密集期叠加业绩真

郑薇/潘海洋团队（李沙/赵楠/赵雅韵）

联系人：郑薇/潘海洋

投资摘要

医药生物同比下跌1.36%，整体表现弱于大盘

本周上证综指上涨2.72%，报.16点，中小板上涨4.05%,报.94点，创业板上涨2.91%，报.07点。医药生物同比下跌1.36%，报.76点，表现弱于上证4.07个pp，弱于中小板5.4个pp，弱于创业板4.26个pp。全部A股估值为15.28倍，医药生物估值为43.43倍，对全部A股溢价率为.17%，处于历史较高水平。

本周专题：四季度步入医药政策密集期，高耗集采价格降幅超预期

本周国家组织高值医用耗材集中带量采购拟中选结果公布，整体价格降幅超市场预期，医疗器械板块出现较多调整并传到至整个医药板块。此外国家集采品种可替代药品目录在业内流出，未来带量采购同类竞品尤其可替代品种的终端销售可能被纳入监测范围。后续政策层面来看，年底前的医保谈判依然是投资者