医药中短期

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陈晨（证券分析师，SACNO：S1）

投资要点：

1、本周行情

本周，申万医药生物板块下跌8.82%，跑输沪深指数1.74个百分点，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第25位。六个子板块全部下跌，其中医疗服务和生物制品板块跌幅居前，分别下跌14.09%、9.63%；截止年3月9日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为39.44倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为58.56%。个股涨跌方面，济民制药、宜华健康和佰仁医疗涨幅居前，爱尔眼科、康希诺-U和美迪西跌幅居前。

2、行业要闻

天津开展冠脉扩张球囊集中填报工作，拟开展集采；河北省将开展一次性使用输液器类、静脉留置针类两类低值医用耗材带量采购。

3、公司公告

1）艾力斯：1类小分子靶向药伏美替尼片获批，主要用于EGFR敏感突变、EGFRTM耐药突变的晚期非小细胞肺癌治疗，是国内第三款上市的第三代EGFR-TKI；2）贝达药业：公司拟用于PIK3CA基因突变的晚期实体瘤药物BPI-的药品临床试验申请获药监局批准；公司用于既往使用EGFR-TKI耐药后产生TM突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌治疗的贝福替尼（BPI-D）胶囊上市许可申请获受理；3）君实生物：向FDA滚动提交特瑞普利单抗治疗鼻咽癌的生物制品许可申请；4）安科生物：公司对CAR-T细胞产业化制备基地苏州博生吉增资，增资完成后，博生吉安科成为苏州博生吉的全资子公司。

4、第五批集采备选药物分析

据Insight数据，截止3月8日，共计86种药品符合国家级带量采购规则但尚未纳入集采，包括33个注射剂品种，为第五批集采的备选框定了较大的备选范围。包含阿达木单抗、贝伐珠单抗、利妥昔单抗3款生物类似药，符合入选资质的企业分别有5、4、3家，且分别有2、6、1家企业正在审评审批中。此外国内胰岛素产品已有多个生产企业达3家及以上，主要集中在二代和三代胰岛素，重组人胰岛素、精蛋白锌重组人胰岛素、重组人胰岛素/精蛋白重组人胰岛素（30R）/（50R）、重组甘精胰岛素分别有8、7、7/3、4家企业获批上市，不同于普通仿制药，胰岛素供应受产能限制，国内市场主要由诺和诺德、礼来、赛诺菲占据，国内企业主要有甘李药业、通化东宝、联邦制药、江苏万邦生化、合肥天麦等，如若集采，规则或有较大调整。

5、投资策略

近一周医药生物板块跌幅较大，主要是高估值板块风险释放，中短期注意受去年同期疫情影响带来的业绩同比增速差异，